5G写入中央经济工作重点,板块迎确定性机会

中华书画家委员会 2019-07-17

5G写入中央经济工作重点

中央经济工作会议明确了2019年经济工作要抓好的7项重点,其中在第二大重点工作中专门提出“要发挥投资关键作用,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。

5G战略地位再上新高度,5G建设推进力度有望超预期,后续5G通信设备行业有望获得更多政策扶持和资金支持。

5G板块方面,由于受到市场整体低迷影响,5G通信板块目前处于调整期,短期来看,这一重磅政策利好有望提振市场情绪。

5G迎来确定性机遇,产业链公司盈利能力预计在2019年将逐步回升

2018年通信行业业绩受到影响与外部环境不无关系:中国5G设备商在海外遭到巨大的阻力,先是中兴被美国禁售,其次澳洲、英国、新西兰、日本宣布禁用华为设备,12月华为重要人物被扣留加拿大。

2018年,通信行业整体ROE(资本回报率)小幅下滑。截至2018年三季度末,光通信、通信设备行业ROE分别相较去年下降3.74%和6.45%。

5G写入中央经济工作重点,板块迎确定性机会

伴随贸易风险缓释及2019年5G预商用等利好因素,预计行业基本面2019年将逐步向好,ROE有望迎来复苏回升周期。同时这一系列事件正在刺激政府于5G投资上的政策指引,预计未来政策推进力度将超预期。

近期5G消息面上,12月5G试验网频率发放事件超预期,广电申请5G牌照事件超预期,可推断目前政策推进力度正持续加快。

随着三大运营商5G频段公布,未来5G商用化赛道逐渐清晰,针对5G的大规模投资已是箭在弦上。2019年5G前期投资将回暖。

2019年5G板块看点多多

2019年,5G牌照即将发放。这也意味着5G建设标准落地,5G行业格局及产业链前景进一步清晰。三大运营商预计也将启动5G试商用城市万级别规模测试。同时5G R16标准冻结,意味着应用场景进一步明确。

2019年将是5G扩大规模试验时期,2020年将正式步入商用发展期。预计5G板块的下一次溢价高点将出现在牌照发放前后。

5G写入中央经济工作重点,板块迎确定性机会

5G产业链及相关主要上市公司

5G建设期产业链可以分为上中下游三个部分。

上游可以分为器材、芯片、材料行业为设备提供电子元器件等;

中游的设备、传输、网络产业将进行基站和5G网络各个部件进行生产;

下游的运营商、终端等在基建完成的基础上,深耕5G网络服务领域。

5G产业链各细分子行业主要上市公司梳理

5G写入中央经济工作重点,板块迎确定性机会

从受益先后的角度来看,建设期的上游及中游元器件最先受益,受益最大为主设备。而随着5G网络的建成,相关行业应用与融合领域将受益。

1)最先受益:建设初期,基站天线、射频模块、光模块等核心器件环节将最先受益。

2)最大受益:由于主设备的投资占比最大(占总投资近40%),涉及无线、核心和部分传输等设备将是最大受益者。

3)最长远受益:随着网络基础的完善,基于5G网络的行业融合和信息应用服务将层出不穷,包括大数据、物联网等需求将规模放量,相应产业链环节也将持续受益。

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